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知情郎·眼|

侃透天下专利事儿

今天聊苏州好博，做康复医疗器械的公司。

刚被科创板受理。

为什么会关注这家公司呢？

广东这边湿气重，有风湿、有关节炎的患者多。

这公司开发的医疗器械产品中就有中药熏蒸机，专门帮患者活血祛湿。

据说人家还在捣鼓艾灸医疗机器人！

艾灸，好玩意儿！

老人的说法是，“药之不及，针之不到，必须灸之。”

简单说，运用艾绒等药物在体表穴位上烧灼、温熨，借灸火的热力以及药物的作用，通过经络的传导，以起到温通气血、扶正祛邪。

很多朋友都尝试过艾灸，跟拔罐一样，做过一回，人清气爽。

艾灸虽然在难度上不如针灸，但操作费人工，需培养熟练的技师。

所以，包括苏州好博在内的很多公司在研究机器人艾灸，帮康复机构节省人力成本。

艾灸，烫你穴位

01 IPO市场有点疯

聊苏州好博前，先谈谈IPO市场。

IPO市场最近有点疯。

有同行统计了下排队企业，整个A股盘子，今年6月受理企业出现井喷，IPO排队企业数罕见破千。

破千，什么概念？

意味着未来1-2年内要有上千家企业挂牌，且各个伸手要钱融资。

知情郎看的头皮发麻。

市场里的钱够这些企业分的吗。

让大家说什么好呢。

注册制这玩意儿好似打开了潘多拉魔盒，一切都在注册制的招牌下快进快出。

其实，开何种板块搞哪种制度用那套交易戏路，都不是事儿。

啥是事儿？钱。

唉，脑子缺根筋的人才觉得A股发展不好是制度问题。

实际问题从来都是找哪些韭菜资金来接盘不值钱的股票。

有资金托底，开个100家影子版科创板都行。

爷有钱爷开心才是真理，没钱了开啥板块？

别说美国人现在要和中国金融脱钩，不准美国投资者投资中国重要企业，所以，钱就更稀缺了。

另外，这年头有企业敢说自己不缺钱的吗？没有的！

啥行业都在拼规模过度补贴低价抢客户，融来钱就打价格战规模战挤掉对手。

没规模、没投入，做啥啥比不过的企业自然就被淘汰了。

这就是内卷的企业时代，不行就滚吧，所以也别怪那么多企业疯狂要上市圈钱，再不圈钱，没机会了。

02康复医疗器械科普

苏州好博是做康复医疗器械的。

很多人并不是很理解康复概念，简单科普下。

在医学领域，康复是相对独立的环节。

康复医学够帮助患者加快身体机能恢复、降低复发率、减少并发症，并可节约总体治疗费用。

当然，和主流的手术医疗器械相比，康复医疗器械的知名度就要差太多了。

医疗器械这行业太广袤，牛的，如美敦力、强生、波士顿科学这样的，几乎都能达到掌控人类生死了。

美敦力的心脏起搏器，老年人最爱。

年纪大了，心脏“发电站”出了问题，心率失常，供血出了问题，以前是绝症，后来一个体内植入式心脏起搏器就解决问题了，世界第一款心脏起搏器就是美敦力生产的。

查了查了美敦力关于心脏起搏器最新产品，Micra AV 心室无导线起搏器在2020年获得 FDA 批准，之后引入国内获得上市批准。

胶囊起搏器

该设备被描述为世界上最小的设备之一，其尺寸不到传统心脏起搏器的十分之一，俗称胶囊起搏器。

因为好奇，专门查了下美力敦在心脏起搏专利方面的布局与资料。

主要围绕在无导线心脏起搏器的基础结构及改进、无导线心脏起搏器的递送系统和方法、无导线心脏起搏器的响应速率、以及基于人体特性调节的心脏起搏器；除此之外，还有无导线心脏起搏器的电力管理方面、无导线心脏起搏器的稳定性管理方面；例如无导线心脏起搏器的电力持久续航，还有无导线心脏起搏器的使用寿命等。同时，还在单腔和双腔的无导线心脏起搏器做了不少专利布局。

大佬就是大佬，一个心脏起搏器人家玩出了极致的高度。

正在科创板IPO的好博医疗自然不能和美力敦比了。

国内医疗器械公司多年来的操作就是对着国外大牌产品边抄边改国产化，这么多年下来，也积累了不少技术沉淀。

好博医疗的主营业务为康复医疗器械产品领域，专门做术后、病后康复这块的。

03好博医疗产品线分析

公司产品线很多，从骨伤到神经康复、心肺康复等，连产后康复都有。

比较出名的产品如下：

气囊式体外反搏系统、微波治疗机为 III 类医疗器械产品；

中药熏蒸机、温热电灸综合治疗仪、吞咽神经和肌肉电刺激仪、脑电仿生电刺激仪、骨质疏松治疗仪、冲击波治疗仪、超声波治疗仪、磁振热治疗仪曾被江苏省科学技术厅认定为高新技术产品；

中药熏蒸机和脑电仿生电刺激仪2款产品列入中医药管理局产品推荐目录；

四肢联动康复系统、认知能力测试与训练仪2款产品被中国医学装备协会推选为优秀国产医疗设备产品。

中药熏蒸机（躺式/床式），通过药力、热力、压力三者之间的协同作用来达成治疗效果。

电动牵引装置，对患者颈椎和/或腰椎的纵向牵引。

气囊式体外反搏系统是一种无创的治疗心脑血管缺血性疾病的系统。

温热电灸综合治疗仪，通过电子加热和磁化作用，充分利用艾的有机成分，可同时对多个穴位进行无烟施灸。

业绩规模偏小。

财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年营收分别为1.35亿元、1.88亿元、2.63亿元;同期对应的归母净利润分别为1422.21万元、3136.77万元、5762.59万元。

04 康复赛道内卷严重吗？

康复医疗器械是指在康复医疗中用于评估、训练与治疗，能够帮助患者评估并提高身体机能、恢复身体力量、弥补功能缺陷的医疗设备。

康复医疗器械按照作用方式的不同，又可以分为物理治疗设备、运动训练设备、评估判断设备三个大类：

①物理治疗设备是指应用声、光、电、磁、热、力等物理因子作用于人体，以达到保健、预防、治疗疾病和功能恢复目的的设备；

②运动训练设备是针对各种原因引起的运动和感觉功能障碍，通过进行肢体和感知训练，协助患者最大限度恢复功能的设备；

③评估判断设备是通过一系列的评估方法对患者的各项功能进行评估的设备，能够比较客观地评定功能障碍的性质和严重程度，帮助确定康复目标，制定切实可行的康复治疗方案。

Frost＆Sullivan 预测，2026 年中国康复医疗器械市场规模将达到 941.5 亿元，年复合增长率达到 15.9%。

这个市场不大，但也有百亿规模级，养不了大鳄，但够池鱼欢腾。

康复医疗器械行业，上市公司有翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、普门科技、DJO Global,Inc.、BTL Corporate 等。

其中，翔宇医疗为综合性康复医疗器械厂商；伟思医疗及麦澜德较为专注盆底及产后康复领域；普门科技在经营体外诊断类业务的同时在康复医疗器械领域也有一定积累；DJO Global,Inc 主要提供肌肉骨骼健康、血管健康和疼痛治疗领域的解决方案；BTL Corporate 主要提供康复医疗设备和美容设备产品和服务。

国内上市公司的年收入都没突破10亿关卡，总体来说，行业中没有形成一家独大、具备寡头效应的公司。

05横向专利比较

查了下公司的专利量。

135项专利，以实用新型专利为主，发明专利仅有15件。

从上表可以看出，康复医疗器械领域的上市公司专利含金量集体寒碜，发明专利偏少，多为实用新型专利。

按科创属性来讲，也就及格，堪堪过红线。

好博医疗研发能力如何？是否承担过国家级课题？

有的。

公司牵头承担的该项国家重点研发计划的研发目标是针对脊柱退行性疾病，通过攻克关键技术，研发小型化的智能中医治疗设备。

常见的脊柱退行性疾病有颈椎病、腰间盘突出症等，症状主要包括关节活动下降、肌肉痉挛、疼痛和肌力下降等。针对脊柱退行性疾病患者，牵引、艾灸、针刺等方式有助于减轻由疾病造成的疼痛及运动功能障碍，提升患者的生活质量。

从资料看，这几年，公司也在推进超声及电刺激治疗仪的研发、红外热辐射治疗仪的研发、吞咽神经和肌肉电刺激仪、基于穴位自动定位的艾灸治疗机器人的研发等。

知情郎比较感兴趣的是，基于穴位自动定位的艾灸医疗机器人。

知情郎一个朋友在线下养生馆尝试过艾灸疗法，听说效果不错。

艾灸，其疗法历史悠久，可以通络止痛、温经散寒、祛风除湿。因其操作简便，适应症广，理疗效果显著，而享誉海内外。艾灸作为既可以祛除病痛，又可以强身健体的理疗方式，备受人们的喜爱。

这玩意儿在线下养生馆很多，国内也有不少做机器人的公司专门根据艾灸的治疗手法研发专门的机器人，大族协作机器人、艾利特机器人就尝试过。

对机器人公司而言，艾灸疗法并不难。

对机器人公司而言，只需要在中医艾灸专家和医学行业的学者的专业指导下，建立治疗各种疾病的程序运行库，对不同的疾病采用不同的运行轨迹，使得工作人员短时间内就可以调用数据完成对机器操作，并开始自主治疗。此外，艾灸机器人可对穴位、手法速度、幅度等参数保存设定，形成每位客户定制化的艾灸方案反复使用。

苏州好博想在这方面做研发，自然也是觉得这块市场有前景。

查了下，在艾灸机器人领域，苏州好博并无相关专利。

但在艾灸领域，苏州好博有自己的产品，专利名为一种温热电灸综合治疗仪，是一类传统的艾灸仪器，但看着比较落后。

以艾灸机器人为关键词，在德高行全球专利数据库里，专利量很少。

涉及的专利也多数围绕系统控制方法、自动控温除烟清理装置、自动艾灸方法等。

中国科学院重庆绿色智能技术研究院申请的一件专利艾灸机器人系统及艾灸机器人系统的控制方法（公开号CN110974686A），比较有意思。

与传统的艾灸仪器相比，人家搞个三条机械臂当助手，觉得原来每次艾灸只能针对1-2个穴位进行艾灸太过保守，在机器臂的帮助下，完全可以对多个穴位进行同时艾灸，提高了效率。

知情郎只能感慨，艾灸也是有皮肤痛感的，多个穴位一起上，也不怕消费者是否承受得住。

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