etsy收费标准（etsy这个平台怎么样）

本文作者：WideAlpha

Etsy （纳斯达克股票代码：ETSY）运营着四个电子商务市场：ETSY、Reverb、depop 和 elo7。

ETSY 是迄今为止最大的一家，专门从事手工和复古产品。Reverb 专注于乐器，而 depop 则是二手服装市场，而 elo7 则专注于拉丁美洲市场。

商品销售总额 (GMS) 和收入一直以非常健康的速度增长，然后在大流行期间加速。下图显示了 Covid 危机在其他购物方式不可用的情况下造成的拐点。第二个减速拐点显示了经济重新开放的影响。

令人惊讶的是，尽管出现了减速，但该公司仍在从更高的流行病基数中增长，而且收入并没有萎缩。这告诉我们，许多测试该平台的用户已成为常客。

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Etsy.com 在美国访问量排名第 23 位，在全球排名第 70。大多数访问来自美国和加拿大。

由于在用户完成购买后进行提示，应用程序下载量显着增加。一旦用户下载了应用程序，他们就更有可能再次购买东西。我们发现这个策略非常聪明，特别是因为它解决了 Etsy 遇到的一个问题，即大多数用户喜欢它的品牌（高 NPS 分数），但传统上每年只在那里购物一次。

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Etsy 显示出强劲的财务业绩和运营杠杆，其营业利润率迅速扩大。它目前处于非常可观的约 24%，随着收入的增加，营业利润率可能会继续提高。

上个季度 GMS 收入为 30 亿美元，为公司创造了 5.29 亿美元的收入，调整后 EBITDA 为 1.39 亿美元。尽管存在宏观逆风和具有挑战性的 y/y 补偿。ETSY 独立市场的GMS 增长为 31%。

Etsy 和其他市场的竞争优势主要有两个来源。一是他们有很强的品牌认知度，二是网络效应，用户更喜欢有很多卖家的市场，而卖家更喜欢参与有最多买家的市场。这产生了强大的飞轮效应，加强了公司的竞争优势。

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这些竞争优势造就了轻资本业务，可提供强劲的调整后 EBITDA 和自由现金流。部分自由现金流被重新用于产品改进，例如改进搜索功能：

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尽管股价在过去几年强劲上涨，但它们仍保持在其历史 EV/EBITDA 范围内。这表明价格上涨在很大程度上是合理的。该公司还积累了约 25 亿美元的现金余额，但大部分用于收购 depop 和 elo7。

为了估计股票的公允价值，我们使用贴现现金流模型估计。我们假设最终增长率为 5%，并将现金流贴现为 10%，这是我们期望从此类投资中获得的最低回报。由此产生的约 175 美元的股价略低于当前股价。因此，这些股票被高估了，而且定价只能提供个位数的回报。

ETSY 是一家以其出色的可持续发展记录而闻名的公司，并计划到 2030 年实现净零碳排放。它已经从可再生能源中采购所有电力。它还拥有快乐的员工，正如其出色的 Glassdoor 平均成绩所表明的那样，这是我们在大型上市公司中看到的最高成绩之一。大多数员工也认可 CEO，并乐于将公司推荐给朋友。

ETSY 是一个强大的市场，拥有四项出色的资产，这些资产的增长和盈利能力令人印象深刻。股价已经大幅上涨，但鉴于强劲的基本面和业务增长，它们并没有被高估。

我们的贴现现金流模型将公允价值定为 175 美元，比目前股票交易价格低约 15%。因此，我们建议读者将股票添加到他们的观察名单中，以寻找更好的切入点。但有一点是肯定的，ETSY 是一家值得投资者关注的公司。

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